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个股分化区别对待

2018-10-27 01:58:09

个股分化 区别对待

华夏中富 乐松

上周大盘先扬后抑,可以确定是大势在运行明确的超跌反弹过程。可以放心介入的价值还没出现,资金状况好转也没有实现,利益制约行为,短中线超跌也可以引发一定程度的反弹。一周运行下来,超跌的中小市值股票得到修复,超跌反弹行情基本结束,沪深300的资金由流出转为平衡状态,上周五刚好回到2132点以来的上升成本,中小板创业板基本跌破上升成本,只剩下超跌反弹性质,有必要区别对待,要做也主要做沪深300为主的股票,暂时回避小板票。投资者对后市分歧加大,认为仍将中线上攻者有之,认为反弹已经到位者也有之,2012年不确定性强烈,但做的原则就是傻傻地执行既定策略,相信设计的相关模型是比较客观的,对多空都较为安全,其目的就是用小错误的代价防止出现大错误,这是今年一项重要思路。

现在较为关注的新股破发问题,把信息转为数据模型是我们的优势。自新股发行新老划断5年多来,由于1664点前后有过新股停发,实际上分为两批,这里简称为新股06和新股09,2008年10月27日后,新股06群涨幅跌破0,达到-3.4%,也就是说当时的新股平均涨幅刚好跌破发行价,而1月6日新股09群这一指标是-10.4%,连续第五日小于零,有74.99%的新股运行在发行价下,考虑09群的发行市盈率要高于06群,这个新股的状态正在接近1664点的发行价涨幅。A股丧失融资功能管理层就会救市,这是条中国特色的公理,因此这个分析可以作为线索,但不具备100%证据属性,因为无法预测管理层的承受程度以及规则修改能力, 也不能完全预测投资者在这个博弈中的认可程度。

货币紧缩政策已经转向,但短期变动幅度太小,显示央行仍处于观察期,不能再紧,但也没有如期明显放松,数据走平可以理解为调控谨慎的意图,判断上,还是应该继续预计M1增速已经见底回升,预计1月M1增速为8.5%-9.5%,2012年全年M1增速应不低于15%。

上周四公布了2011年12月份4.1%的CPI。我们总是把CPI和货币供应量联系起来观察,并研究整个体系的风险状态,CPI下降幅度有限,12月份并未进入良性的状态,短期内依然不乐观。4.1%还算符合预期,我们基本上能通过观察对CPI有个比较准确的判断,但对于央行的政策实在难以把握,实际上监测抄底2307点出现失误的根本原因是对去年CPI修正后的12月剪刀差是否出现回升产生了误判。经过测算,如果CPI回到3.8%,同时期M1增速提高到10%以上,货币政策的转向就要发生,看起来不算远,但现在没实现前只能走一步看一步,也不想冒进。

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