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央企并购潮再起延伸产业链成新趋势

2018-10-28 23:58:21

央企并购潮再起 延伸产业链成新趋势

与国资委要求央企过 紧日子 、杜绝 拼规模 不同,日前梳理信息发现,多家央企以及上市公司陆续发起并购或参股其他上市公司,不过,在国资委主张央企做强主业的背景下,央企本轮并购着重于主业投资和价值链投资,央企以并购、参股方式延伸产业价值链的趋势渐显。

中国发展战略学研究会专家委员会金思宇教授告诉,在国资委要求央企降本增效、向管理要效益的背景下,央企以及上市公司并购主要是从其发展战略考虑出发,同时是对其产业链的延伸,而不是盲目的投资。

国资委研究中心企业研究部部长王志钢认为,今年国资委力推央企内部以及企业与企业之间的资源整合,而探索推动相近业务板块之间联合重组是这一理念的延续。

央企并购潮再现

公开资料显示,近期央企并购案例明显增加。

金马集团16日公告,8月15日,国家电与神华集团签订《股权转让协议》,神华集团将受让国家电持有的国能源100%股权。由于国能源直接和间接持有金马集团79.04%的股份,为公司控股股东,因此本次神华集团受让股权构成对金马集团的间接收购,其将向证监会申请豁免要约收购义务。

此举可谓一举两得。一方面,神华集团不仅可以得到国家电的优质煤电资源,丰富企业上下游产业链,另一方面,国家电可以获得可观的资金,用于投资业务。

同样作为央企巨头,中国铝业虽然上半年亏损,但是依然不改通过投资并购延伸产业链条的决心。

日前,中国铝业与中银投资签署股权转让协议,同意收购中银投资所持宁夏发电23.42%的股权。

不仅如此,今年至今,中国移动、中国黄金集团、中国恒天集团等多家央企,均通过并购、参股等途径,延伸产业链条。

一位央企内部人士告诉,该企业自金融危机至今,已经开展了数次并购重组,主要是考虑两个方面,一是通过并购重组,延伸企业上下游,加强企业自身价值;二是通过并购重组,弥补技术等方面的短板。

国资委研究中心研究员许保利则认为,当前欧债危机中也存在着机会,无论是民营企业还是中央企业都有机会借机抄底,寻求合适的并购机会。

并购重组主要是发挥了协同效应,进一步整合了集团内部资源,做强了公司主业。 上述人士指出,从并购重组效果来看还是比较理想。

金思宇认为,目前央企以及上市公司展开并购,一方面主要考虑时机、价格、资金是否合适,另一方面还是主要从企业产业链或价值发展角度出发,而不是为了单独追求并购,扩大企业规模。

内涵式发展成主线

虽然央企不缺钱,但是央企利润自去年下半年下滑的趋势至今未能改观。

财政部数据显示,前7月国有企业利润延续下滑趋势。昨日,财政部发布数据显示,国有企业累计实现利润总额1.2万亿元,同比下降13.2%,其中,7月比6月环比下降11.6%。前7月,中央企业累计实现利润总额8236.7亿元,同比下降10.7%,7月比6月环比增长8.9%。

金思宇认为,虽然央企营收在增加,但是利润还是呈现下滑趋势。此前预期央企效益第三季度会企稳反弹,但是目前来看,第四季度有望 温和 的回升,主要是随着宏观环境的改观、央企诸多项目效益的凸显,以及央企年底账款的回收。

正因如此,国资委相关负责人自去年以来,在不同场合多次强调央企要降本增效、向管理要效益。为此,国资委也启动了为期2年的中央企业全面开展管理提升活动。

除了向管理要效益外,加强央企投资管理,也成为国资委重点关注的方向之一。去年起,国资委连续发布了《中央企业境外国有资产监督管理暂行办法》、《中央企业境外国有产权管理暂行办法》、《中央企业境外投资监督管理暂行办法》等多个文件,以规范和促进央企海外投资。

上述央企内部人士告诉,其实换一角度来看,央企并购重组也是管理提升的一部分,企业不仅可以资源整合,发展协同效应,另一方面也大大降低了企业成本。

业内人士认为,此前央企发展过程中,并购重组偏重于做大规模,盲目扩张使得央企负担越来越重,外延式的发展模式已经不为国资委认可,国资委越发强调央企需内部资源整合,做强做优、培育具有国际竞争力的世界企业。

据悉,今年下半年国资委将加大央企整合资源的力度,提高协同效应和资源配置效率。

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